Економічні показники Росії дедалі виразніше свідчать про сповзання до стагфляції. Жорстка монетарна політика центробанку РФ фактично паралізувала ділову активність і поглибила стагнаційні процеси, які вже набули системного характеру.
Про це інформує Служба зовнішньої розвідки України.
У 2025 році економічне зростання майже зупинилося. Динаміка ВВП коливалася поблизу нульової позначки: –0,3% у першому кварталі, 0% — у другому та лише +0,1% — у третьому.
Навіть обмежене пожвавлення в середині року забезпечував винятково військово-промисловий комплекс і окремі сегменти сировинних галузей, що не створило жодних імпульсів для цивільної економіки.
Інвестиційна активність після короткочасного зростання на початку року різко пішла на спад. У другому та третьому кварталах інвестиції в основний капітал скоротилися на 3,7% та 1,7% відповідно. Бізнес масово відмовлявся від модернізації, урізав закупівлі обладнання та інвестиційних товарів.
Дефіцит фінансових ресурсів, за оцінками аналітиків, зберігатиметься навіть у разі майбутнього пом’якшення грошово-кредитної політики.
Додатковий тиск чинить бюджетна сфера. Податкові зміни зменшили стимули для економіки, а у 2025 році збереження високих видатків на тлі падіння доходів призвело до зростання дефіциту бюджету. У 2026–2028 роках фіскальна політика, ймовірно, стане стримувальним чинником через скорочення витрат і підвищення податкового навантаження, закріплюючи інерційний сценарій затяжної стагнації з підвищеними ризиками стагфляції.
Найуразливішим залишається внутрішній попит. Індекс підприємницької впевненості в роздрібній торгівлі протягом 2025 року стабільно перебував у негативній зоні, а в четвертому кварталі впав до –6 — найгіршого рівня з 2022 року.
На цьому тлі 44% ритейлерів у 2026 році очікують зниження прибутків і рентабельності, тоді як лише 29% розраховують на зростання продажів — мінімальний показник за останнє десятиліття.
Споживчі настрої також стрімко погіршуються. Із червня 2025 року продажі скорочувалися в більшості товарних категорій, а під час новорічних свят 2026 року відвідуваність торговельних центрів знизилася майже на 20% у річному вимірі. Високі процентні ставки суттєво підвищили вартість кредитування для малого й середнього бізнесу, обмеживши фінансування оборотного капіталу.
У підсумку російський роздрібний сектор демонструє слабку адаптивність і структурну крихкість. Песимізм бізнесу, очікування падіння прибутковості та скорочення інвестицій дедалі більше перетворюються на самопідживлюваний фактор економічного спаду.