Народився 15 лютого 1962 року, м. Никшич, Чорногорія.
Він закінчив початкову і середню школу в своєму рідному місті Нікшич. Закінчив у 1986 році з дипломом в галузі досліджень та галузі туризму. В ранньому віці Джуканович був завзятим баскетболістом.
У 1979 році, ще будучи в середній школі, Джуканович приєднався до Югославської комуністичної ліги, єдиної політичної партії, дозволеної законом в однопартійній політичній системі Югославії. Його батько Радован уже був впливовим членом чорногорського філії партії. До 1986 року він був членом-головою чорногорського філії Соціалістичного молодіжного альянсу, а також членом-головою його материнської організації на федеральному рівні.
Будучи членом різних молодіжних організацій партії, він швидко виділявся і отримав прізвисько Бритва («Пряма бритва») за свою пряму, полум'яну і сильну риторику. Постійно просуваючись партійною драбиною, до 1988 року Джуканович став членом вищого керівного органу Ліги, Центрального комітету. Це останнє засідання комітету, і він став його наймолодшим членом.
До середини 1989 року після так званої антибюрократичної революції Джуканович став секретарем на президентство чорногорського відділення Югославської комуністичної ліги, посаду, яку він займав до остаточної трансформації в Демократичну партію соціалістів.
1989 року, у віці 26 років, Мило Джуканович став одним з керівників Чорногорії, хоча формально ніяких важливих постів і не займав. У 1990 році, після скасування однопартійної системи в Чорногорії, «Ліга комуністів Чорногорії» здобула переконливу перемогу на парламентських виборах. У 1991 році для багатьох стало сюрпризом призначення Мила Джукановича на пост прем'єр-міністра, оскільки більшу частину часу він перебував у тіні. У 29 років Мило став наймолодшим прем'єр-міністром в Європі.
З 1991 по 1998 був прем'єр-міністром Чорногорії.
З березня 1994 року до жовтня 1998 року Джуканович був заступником голови, а 31 жовтня 1998 року був призначений головою Демократичної партії соціалістів Чорногорії.
З 15 січня 1998 року по 25 листопада 2002 року – президент Чорногорії.
З січня 2003 по листопад 2006 був прем'єр-міністром Чорногорії.
З червня 2006 року до листопада 2008 року обіймав посаду міністра оборони Чорногорії.
Прихильник інтеграції Чорногорії до ЄС та НАТО. При ньому Чорногорія, формально входячи до Югославії, була відгороджена від неї митним та валютним бар'єром (грошової одиницею Чорногорії є євро). З його ініціативи у 2006 році було проведено референдум, у результаті якого Чорногорія вийшла зі складу конфедерації із Сербією.
У 2008-2010 роках очолював уряд Чорногорії.
З грудня 2012 року по листопад 2016 року Міло Джуканович знову обіймав посаду прем'єр-міністра Чорногорії.
17 жовтня 2016 року Міло Джуканович заявив про перемогу своєї партії (Демократична партія соціалістів) на парламентських виборах: отримала 36 з 81 місця. На прес-конференції після виборів він підтвердив заявлений раніше курс на вступ Чорногорії до ЄС та НАТО.
19 березня 2018 року президія Демократичної партії соціалістів висунула Міло Джукановича кандидатом на пост президента республіки.
15 квітня 2018 року Міло Джукановича обрано президентом країни за підсумками першого туру виборів.
16.04.2018